Купон, НКД, номинал, погашение: словарь облигаций простыми словами

Короткий ответ: облигация — долговая бумага. Эмитент занял деньги и обещает платить проценты (купон) и вернуть номинал в дату погашения. Чтобы понять, что вы покупаете, достаточно восьми терминов из этой статьи.

Номинал — сумма, которую эмитент вернёт в конце срока за одну облигацию. Купон — процентный платёж по облигации: ставка купона указывается в процентах годовых от номинала, а выплачивается он с заданной периодичностью — раз в месяц, квартал, полгода.

НКД — накопленный купонный доход. Если вы покупаете облигацию между выплатами купона, вы доплачиваете продавцу часть купона, которую он «заработал» к дню сделки. В дату выплаты весь купон придёт вам, и доплата вернётся.

Цена облигации на бирже обычно указывается в процентах от номинала: 98 % — дешевле номинала, 102 % — дороже. Поэтому доходность покупки зависит не только от купона, но и от цены: купив ниже номинала, вы получите при погашении ещё и разницу.

Доходность к погашению

Доходность к погашению — средний годовой результат, если купить облигацию по текущей цене, получать купоны и держать до погашения. Она учитывает купон, цену покупки, НКД и оставшийся срок. Именно её, а не ставку купона, стоит сравнивать между облигациями и со вкладом.

Оферта и амортизация

Оферта — дата, в которую эмитент обязуется выкупить облигации по оговорённой цене или пересматривает купон. Если новые условия не устраивают, по оферте облигацию можно предъявить к выкупу.

Амортизация — возврат номинала частями до погашения. После каждой такой выплаты купон считается от уменьшенного остатка, поэтому денежный поток по облигации меняется.

Эмитент и риск

Эмитент — тот, кто выпустил облигацию и должен по ней платить: государство, банк, компания. Главный риск облигации — что эмитент не заплатит купон или не вернёт номинал. Поэтому перед покупкой смотрят, кто эмитент, в какой валюте выпуск, срок, условия досрочного выкупа и как часто бумага торгуется на бирже. Подробнее о видах облигаций — в статье «Облигации: как устроены».

Вопросы и ответы

Что такое НКД простыми словами?

Часть купона, накопленная с прошлой выплаты до дня сделки. Покупатель доплачивает её продавцу, а в день выплаты получает купон целиком.

Чем купон отличается от доходности к погашению?

Купон — процент от номинала, который платит эмитент. Доходность к погашению учитывает ещё и цену покупки, НКД и срок до погашения, поэтому точнее показывает ваш результат.

Что такое оферта по облигации?

Дата, когда эмитент обязуется выкупить облигации по заранее оговорённой цене или меняет условия купона. По оферте можно продать облигацию эмитенту раньше погашения.

Что такое амортизация облигации?

Возврат номинала частями до даты погашения. Купоны после каждой такой выплаты начисляются на уменьшившийся остаток.